在中國上市公司協(xié)會(huì)的學(xué)術(shù)指導(dǎo)下配億多，中關(guān)村國睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會(huì)構(gòu)建并按季發(fā)布《中國上市公司健康指數(shù)報(bào)告》(下稱“健康指數(shù)”)，為5000余家A股上市公司進(jìn)行全面“體檢”。報(bào)告從公司治理、外部監(jiān)督、創(chuàng)利能力、競爭態(tài)勢(shì)、產(chǎn)品銷售、價(jià)值再造、資產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制、企業(yè)文化九大系統(tǒng)、三十九個(gè)子維度，運(yùn)用四百多個(gè)定量定性指標(biāo)為上市公司精準(zhǔn)“畫像”，共同繪制出一幅資本市場高質(zhì)量發(fā)展的“健康圖譜”。
同時(shí)，中關(guān)村國睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會(huì)在健康指數(shù)基礎(chǔ)上，選取部分行業(yè)龍頭企業(yè)，聚焦其卓越價(jià)值進(jìn)行多維度、全方位分析并形成專業(yè)報(bào)告，該系列將在財(cái)聞平臺(tái)以專題報(bào)道形式不定期刊發(fā)。
根據(jù)中關(guān)村國睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會(huì)健康指數(shù)顯示，金山辦公(688111.SH)憑借在公司治理、研發(fā)創(chuàng)新、業(yè)績?cè)鲩L與可持續(xù)發(fā)展等方面的優(yōu)異表現(xiàn)，成功位列2024年度上市公司健康指數(shù)百強(qiáng)，2025年前三季度綜合健康指數(shù)78.05，在軟件開發(fā)行業(yè)139家公司中排名前三。
本期簡報(bào)聚焦深耕辦公領(lǐng)域37年，國內(nèi)辦公軟件行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)金山辦公。
金山辦公核心業(yè)務(wù)涵蓋WPS Office個(gè)人版、WPS365機(jī)構(gòu)版、WPS AI等產(chǎn)品及服務(wù)，覆蓋Windows、Mac、Linux、Android、iOS等全主流操作平臺(tái)，為全球220多個(gè)國家和地區(qū)的用戶提供辦公解決方案，應(yīng)用場景涵蓋黨政、金融、教育、制造業(yè)等多元領(lǐng)域，已構(gòu)建“個(gè)人辦公+機(jī)構(gòu)服務(wù)+AI賦能”的全場景業(yè)務(wù)生態(tài)。
金山辦公憑借自主研發(fā)的核心技術(shù)與全平臺(tái)適配能力，成為國產(chǎn)辦公軟件替代核心力量。截至2025年6月，WPS全球月度活躍設(shè)備數(shù)達(dá)6.51億，同比增長8.56%，其中PC版月活3.05億、移動(dòng)版月活3.46億，用戶規(guī)模持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。依托“AI、協(xié)作、國際化”戰(zhàn)略主軸，公司正從傳統(tǒng)辦公軟件提供商向“智能辦公生態(tài)領(lǐng)航者”轉(zhuǎn)型，致力于成為全球用戶信賴的智慧辦公合作伙伴。
一、核心優(yōu)勢(shì)：技術(shù)壁壘、產(chǎn)品矩陣與生態(tài)布局三重驅(qū)動(dòng)
1.技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)：AI融合構(gòu)筑核心護(hù)城河
公司以技術(shù)創(chuàng)新為高質(zhì)量發(fā)展核心引擎，構(gòu)建全鏈條研發(fā)體系，研發(fā)人員占比達(dá)65.66%，2025年上半年研發(fā)投入9.59億元，同比增長18.70%，研發(fā)費(fèi)用率36.07%；三季度研發(fā)投入14.95億元，同比增長18.48%，研發(fā)費(fèi)用率為35.78%，持續(xù)保持行業(yè)高位。截至2025年6月，累計(jì)擁有發(fā)明專利706項(xiàng)、軟件著作權(quán)835項(xiàng)，核心技術(shù)涵蓋多平臺(tái)適配、智能文檔處理、安全存儲(chǔ)等17項(xiàng)國內(nèi)領(lǐng)先技術(shù)，兩次榮獲國家科技進(jìn)步二等獎(jiǎng)。
AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)跨代突破：發(fā)布WPS AI3.0及原生Office辦公智能體“WPS靈犀”，實(shí)現(xiàn)軟件AI化與AI軟件化雙向改造，推出AI改文檔、靈犀語音助手、AIPPT等創(chuàng)新功能，文檔處理效率提升59%以上；AI Docs智能文檔庫表格召回準(zhǔn)確率超95%，支持500M大文檔解析，技術(shù)轉(zhuǎn)化效率行業(yè)領(lǐng)先。通過訓(xùn)推一體技術(shù)、大模型優(yōu)化等核心技術(shù)突破，構(gòu)筑起自主可控的高技術(shù)壁壘，引領(lǐng)辦公行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型。
2.產(chǎn)品矩陣升級(jí)：全場景覆蓋與結(jié)構(gòu)優(yōu)化雙輪發(fā)力
公司打造差異化、全場景產(chǎn)品組合，形成“個(gè)人業(yè)務(wù)+機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)”雙支柱格局。個(gè)人業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)固基本盤，2025年上半年實(shí)現(xiàn)收入17.48億元，同比增長8.38%，國內(nèi)累計(jì)年度付費(fèi)個(gè)人用戶達(dá)4179萬；WPS365機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)高速增長，收入3.09億元，同比激增62.27%，新增中國聯(lián)通、中國寶武、蒙牛乳業(yè)等標(biāo)桿客戶，在央國企與民營企業(yè)領(lǐng)域加速滲透。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高端化、智能化加速升級(jí)，戰(zhàn)略布局WPS AI企業(yè)版、政務(wù)版等新興品類，滿足政企客戶個(gè)性化、安全化需求。核心產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)全平臺(tái)無縫協(xié)同，兼容國產(chǎn)芯片與操作系統(tǒng)，適配信創(chuàng)體系，形成“基礎(chǔ)辦公+協(xié)同協(xié)作+AI賦能”的完整產(chǎn)品生態(tài)，既保障產(chǎn)品品質(zhì)穩(wěn)定性，又強(qiáng)化場景適配能力，支撐高質(zhì)量盈利水平。
3.全球化生態(tài)：渠道深耕與本地化運(yùn)營雙向賦能配億多
公司采用“線上推廣+本地化運(yùn)營”的全球化布局模式，在海外部署多語言版本與AI權(quán)益，海外個(gè)人業(yè)務(wù)收入1.29億元，累計(jì)年度付費(fèi)個(gè)人用戶189萬，大屏用戶數(shù)快速增長。通過優(yōu)化海外獲客策略、推進(jìn)核心功能遷移，海外市場獲客成本持續(xù)降低，用戶增長效率顯著提升。
國內(nèi)市場通過“稻殼”平臺(tái)構(gòu)建龐大辦公資源生態(tài)，提供黨政公文、財(cái)務(wù)報(bào)告等貼合本土需求的模板資源，同時(shí)建立覆蓋全國的12大服務(wù)中心，政企用戶響應(yīng)時(shí)長僅2小時(shí)，48小時(shí)內(nèi)可到達(dá)客戶現(xiàn)場。形成“海外拓增量+國內(nèi)穩(wěn)存量”的良性格局，2025年上半年整體營業(yè)收入達(dá)26.57億元，同比增長10.12%，在辦公軟件國產(chǎn)化替代浪潮中持續(xù)受益。
二、經(jīng)營質(zhì)效：穩(wěn)健增長與盈利優(yōu)化協(xié)同推進(jìn)
1.業(yè)績韌性凸顯：規(guī)模與質(zhì)量雙提升
2025年前三季度，公司業(yè)績保持穩(wěn)健增長態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.78億元(+15.21%)，凈利潤11.64億元(+11.91%)，扣非歸母凈利潤11.49億元(+15.94%)，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額12.77億元，同比增長18.26%，增長韌性顯著。
分業(yè)務(wù)看，智能辦公核心業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，WPS AI月活已達(dá)2951萬，隨著AI產(chǎn)品持續(xù)落地，新興業(yè)務(wù)將成為未來增長核心引擎。截至2025年6月末，公司總資產(chǎn)達(dá)164.27億元，歸母所有者權(quán)益116.36億元，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)扎實(shí)，為研發(fā)創(chuàng)新與市場拓展提供充足支撐。
2.盈利水平優(yōu)化：效率提升與結(jié)構(gòu)升級(jí)共振
公司盈利能力持續(xù)改善，2025年上半年綜合毛利率保持穩(wěn)定，核心業(yè)務(wù)通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)(高端AI產(chǎn)品占比提升)、規(guī)模效應(yīng)釋放實(shí)現(xiàn)盈利質(zhì)量優(yōu)化。費(fèi)用管控精準(zhǔn)高效，研發(fā)投入持續(xù)加碼的同時(shí)，運(yùn)營效率穩(wěn)步提升，費(fèi)用結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，支撐盈利質(zhì)量穩(wěn)步提升。
根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，公司AI賦能的高附加值業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升，WPS365等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的快速增長將進(jìn)一步優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)，推動(dòng)整體盈利能力持續(xù)改善。
3.財(cái)務(wù)基礎(chǔ)扎實(shí)：現(xiàn)金流穩(wěn)健與風(fēng)險(xiǎn)可控
2025年上半年，公司貨幣資金達(dá)10.79億元，交易性金融資產(chǎn)16.06億元，現(xiàn)金流充裕且結(jié)構(gòu)合理。資產(chǎn)負(fù)債率29.16%，處于行業(yè)較低水平，無重大有息負(fù)債壓力，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健。
公司重視股東回報(bào)，2024年度分配現(xiàn)金紅利4.16億元，結(jié)合股份回購等方式，切實(shí)保障投資者權(quán)益，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整體可控，為長期高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)保障。
三、研發(fā)與戰(zhàn)略協(xié)同：AI賦能+全球拓展，拓寬高質(zhì)量成長邊界
1.研發(fā)筑基：投入加碼與賽道聚焦雙輪驅(qū)動(dòng)
公司堅(jiān)持“創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”，將研發(fā)投入作為核心支撐，聚焦三大核心賽道精準(zhǔn)發(fā)力：AI與辦公場景深度融合、多平臺(tái)協(xié)同技術(shù)優(yōu)化、安全辦公生態(tài)構(gòu)建。2025年上半年新增專利申請(qǐng)45件，其中發(fā)明專利39件，技術(shù)儲(chǔ)備持續(xù)豐富，研發(fā)投入強(qiáng)度與轉(zhuǎn)化效率均居行業(yè)前列。
各賽道技術(shù)突破成效顯著：AI領(lǐng)域持續(xù)迭代大模型訓(xùn)練與推理優(yōu)化技術(shù)，實(shí)現(xiàn)千億參數(shù)模型高效訓(xùn)練，單卡訓(xùn)練效率達(dá)行業(yè)領(lǐng)先水平；協(xié)同辦公領(lǐng)域優(yōu)化多端實(shí)時(shí)協(xié)作技術(shù)，突破跨平臺(tái)兼容壁壘，提升全場景使用體驗(yàn)；安全領(lǐng)域強(qiáng)化文檔加密與權(quán)限管控技術(shù)，筑牢政企客戶數(shù)據(jù)安全防線，為業(yè)務(wù)拓展提供堅(jiān)實(shí)技術(shù)保障。
2.管線與生態(tài)：梯度布局與開放協(xié)同賦能增長
構(gòu)建“現(xiàn)有產(chǎn)品迭代+新品儲(chǔ)備+未來技術(shù)預(yù)研”的梯度化研發(fā)管線，兼顧短期業(yè)績穩(wěn)增與長期價(jià)值突破：短期聚焦WPS AI3.0功能落地與爆品升級(jí)，鞏固核心業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)；中期推進(jìn)AI企業(yè)版、政務(wù)版規(guī)?；茝V，培育機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)新增長極；長期預(yù)研多模態(tài)交互、工業(yè)級(jí)文檔大模型等前沿技術(shù)，構(gòu)建可持續(xù)創(chuàng)新體系。
打造“高校+協(xié)會(huì)+客戶”的開放創(chuàng)新生態(tài)，深化產(chǎn)學(xué)研協(xié)同發(fā)展：與浙江大學(xué)等高校共建聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，聚焦AI、云計(jì)算等前沿領(lǐng)域研究；加入中國電子學(xué)會(huì)等行業(yè)組織，深度參與國家/行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)制定；通過“客戶聯(lián)合創(chuàng)新”模式將50%以上技術(shù)項(xiàng)目納入?yún)f(xié)同開發(fā)，精準(zhǔn)解決場景痛點(diǎn)，加速技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程，在信創(chuàng)適配、AI辦公等領(lǐng)域形成差異化優(yōu)勢(shì)。
3.戰(zhàn)略落地：核心深耕與全球拓展雙向發(fā)力
深耕核心業(yè)務(wù)，提升價(jià)值密度：通過“AI賦能”戰(zhàn)略優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加大WPS365與AI企業(yè)版推廣力度；推進(jìn)“協(xié)同辦公”戰(zhàn)略，提供從文檔創(chuàng)作、實(shí)時(shí)協(xié)作到安全管理的全流程解決方案，實(shí)現(xiàn)從“單一產(chǎn)品銷售”向“一體化服務(wù)”轉(zhuǎn)型，進(jìn)一步鞏固行業(yè)龍頭地位，提升客戶粘性與單客價(jià)值。
突破新興賽道，開辟第二增長曲線：堅(jiān)定布局長期高質(zhì)量賽道，推動(dòng)AI與辦公場景深度融合，WPS AI3.0已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地，AI辦公助手覆蓋寫作、設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)處理等全場景；啟動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域文檔大模型項(xiàng)目研發(fā)，拓展辦公軟件在工業(yè)場景的應(yīng)用邊界，通過軟硬件協(xié)同創(chuàng)新攻克長文檔處理、多模態(tài)交互等核心技術(shù)，打造可持續(xù)增長引擎。
深化全球化布局，構(gòu)建抗風(fēng)險(xiǎn)體系：針對(duì)全球辦公軟件市場格局變化，以“功能本地化+運(yùn)營精細(xì)化”為核心，加大東南亞、歐美等海外市場投入。通過推進(jìn)國際版研發(fā)、部署海外AI權(quán)益、優(yōu)化本地化運(yùn)營策略，搭配數(shù)字化營銷網(wǎng)絡(luò)與區(qū)域化服務(wù)體系，降低獲客成本、提升市場滲透力，對(duì)沖國際貿(mào)易環(huán)境波動(dòng)影響，目標(biāo)實(shí)現(xiàn)海外營收持續(xù)超行業(yè)增長。
調(diào)研交流：共研典范，共話發(fā)展
2025年11月7日，中關(guān)村國睿金融與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究會(huì)會(huì)長程鳳朝一行赴金山辦公調(diào)研交流，與公司董事會(huì)秘書潘磊圍繞企業(yè)經(jīng)營、行業(yè)趨勢(shì)與高質(zhì)量發(fā)展路徑等議題進(jìn)行了深入探討。
金山辦公憑借深厚的技術(shù)積累、全場景產(chǎn)品矩陣與全球化生態(tài)布局，在辦公軟件行業(yè)構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的競爭壁壘，實(shí)現(xiàn)了規(guī)模增長與質(zhì)量提升的同步推進(jìn)。公司“AI賦能、協(xié)同辦公、全球化”戰(zhàn)略落地見效，核心業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，新興賽道布局前瞻，為長期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。未來，隨著AI技術(shù)持續(xù)迭代、信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)加速推進(jìn)、海外市場需求釋放，公司有望通過WPS AI規(guī)?；涞亍C(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)滲透加深、全球化布局深化，進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額，提升行業(yè)話語權(quán)。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型與國產(chǎn)化替代的雙重驅(qū)動(dòng)下，金山辦公將持續(xù)引領(lǐng)智能辦公行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，向“全球領(lǐng)先的智慧辦公生態(tài)合作伙伴”目標(biāo)穩(wěn)步邁進(jìn)。
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